Согласно пресс-релизу компании, выручка "Вимм-Билль-Данна" в 2006 году выросла на 26,4% до $1726,1 млн. При этом высокую динамику продаж показали молочный сегмент и сегмент детского питания, продажи которых в денежном выражении увеличились соответственно на 31,6% и 33,5%. Рост продаж в сегменте "Напитки" составил 6,9% по сравнению с 2005 годом и достиг $324,1 млн.

Табл. 1. Основные показатели ОАО "Вимм-Билль-Данн" за 2006 год, млн. $ (с учётом списаний)

Вследствие положительной динамики средних цен реализации продукции, а также росту продаж в натуральном выражении валовая маржа сегмента молочной продукции возросла с 25,9% в 4 квартале 2005 года до 29,8% в 2006. Валовая маржа сегмента детского питания достигла в 4 квартале 47,4%.

Коммерческие расходы как процент от выручки в 4 квартале 2006 года увеличились и составили 15,9% по сравнению с 13,5% с аналогичным периодом 2005 года, однако данное повышение связано с возрастанием затрат компании на рекламу, логистику и персонал, вследствие новой стратегии динамичного увеличения продаж компании.

Несмотря на отражение в отчётности единовременных расходов в размере $16,3 млн., связанных с закрытием молочного завода в Новокуйбышевске, а также списанием мощностей по производству минеральной воды, компания показала существенный рост показателей операционной рентабельности (до 8,8%) и рентабельности по EBITDA (до 12,4%) по итогам 2006 года.

Чистая прибыль "Вимм-Билль-Данна" увеличилась по итогам 2006 года более чем в 3 раза, увеличив тем самым чистую рентабельность компании до 5,4% по сравнению с 2,2% в 2005 году. Мы прогнозируем дальнейшее увеличение продаж высокомаржинальной продукции, что окажет положительное влияние на рентабельность компании. Кроме того, меры по увеличению продаж в сегменте "Напитков" за счёт новой системы маркетинга должны привести к росту доли, занимаемой компанией на рынке.

В данный момент мы пересматриваем нашу рекомендацию по акциям ОАО "Вимм-Билль-Данн", тем не менее, положительно оцениваем результаты компании в 2006 году и ожидаем повышения спекулятивного спроса на акции компании.