В прошлом месяце всё вернулось на круги своя: паевые инвестиционные фонды снова теряют деньги, а пайщики активизировали вывод средств. Впрочем, февраль не стал самым плохим месяцем прошедшей зимы.

В феврале рынок паевых инвестиций потерял около одного миллиарда рублей. Ситуация кардинально поменялась всего за месяц, ведь в январе в ПИФы различных типов было вложено около 5 млрд. рублей, несмотря на то, что в среднем фонды акций, например, потеряли за месяц 13%. Тогда инвесторы воспользовались моментом и понесли деньги в ПИФы, когда рынок акций внезапно упал почти на 20%. Следом подешевели и паи фондов, инвестирующих в фондовые активы. Такая стратегия себя частично оправдала. Февраль индекс РТС начал на уровне 1906 пунктов, быстро "дорос" до уровня 2100-2140 пунктов, а завершил на отметке 2064 пунктов. Однако из-за высокой волатильности торгов на рынке акций стоимость паев не выросла на 10%, также как и фондовый индикатор.

В феврале средняя доходность ПИФов едва превышала 1%. Так, ПИФы акций в среднем получили доход в 1,46%, индексные фонды показали прирост 0,96%, ПИФы смешанных инвестиций - 1,03%. Более половины фондов (269 из 442 - общего числа открытых ПИФов) остались в плюсе. 173 открытых ПИФа показали по результатам февраля отрицательную доходность. Хуже всего дела обстояли у фондов акций: из 189 ПИФов этого типа доходность 85 ушла ниже нуля.

Среднемесячная доходность различных типов открытых ПИФов по результатам февраля 2008 г.

Категория	Средневзвешенная, %	Средняя, %
Акций фонд	1,46	0,48
Индексный	0,96	0,83
Облигаций фонд	0,33	0,34
Смешанных инвестиций	1,03	0,52

В проигрыше оказались те УК, которые строят свою стратегию на размещении средств в акции телекоммуникационного сектора. ПИФы, специализирующиеся на "телекоммуникациях", в феврале оказались аутсайдерами, потеряв в среднем 7,7-12,7%. Зато ПИФы, инвестирующие в акции "металлургии" на фоне роста котировок, приросли в цене на 8,9-19,4%.

Смешанные фонды, показавшие среднемесячную доходность чуть более 1%, также сработали не однородно. 73 ПИФа этого типы закрыли месяц с приростом, 55 - с потерями. Топ-десять заработала от 3,8 до 18,7%. Десятка аутсайдеров потеряла от 2,7 до 8,1%.

Фонды облигаций в феврале оказались самыми "популярными". Приток и отток средств из ПИФов этого типа вырос в разы. Так, в "Лукойл Фонд Консервативный" (УК "Уралсиб") пайщики принести порядка 1,2 млрд. рублей. Одновременно из фонда "Ренессанс-Облигации" (УК "Ренессанс Управление Инвестициями") было выведено около 1 млрд. рублей. Пайщики других ПИФов облигаций также вносили/забирали свои средства. В итоге за февраль фонды облигаций потеряли 133 млн рублей, однако обороты были намного больше.

В среднем ПИФы облигаций заработали за февраль 0,33%. Однако только две трети ПИФов этого типа остались в плюсе (48 из 70). 22 фонда облигаций ушли в минус. Впрочем, их потери невелики. Только два фонда потеряли в капитализации более одного процента (1,04% и 1,37%). Паи остальных двадцати подешевели менее чем на 0,77%.

Управляющие компании ищут новые способы удержания своих клиентов. УК "Альфа-капитал" открывает необычный закрытый ПИФ "Альфа-капитал рантье", который управляющая компания позиционирует как альтернатива банковскому депозиту. Минимальная сумма инвестирования составляет 100 тыс. руб.

Этот фонд смешанных инвестиций будет формировать активы из акций компаний различных отраслей с высоким потенциалом роста, а также инструментов с фиксированной доходностью (облигаций, вкладов). Предполагается, что пайщики будут получать доход ежеквартально. По подсчетам управляющей компании, годовой размер выплат может составить до 10% годовых (до вычета налогов).

Впрочем, выплата такого промежуточного дохода не гарантирована и будет зависеть исключительно от мастерства управляющих. Еще одним недостатком является удержание с промежуточных доходов пайщика 13%-ного налога. Однако у управляющих закрытого ПИФа смешанных инвестиций больше свободы при формировании активов, чем у менеджеров открытых и интервальных фондов. Например, закрытые ПИФы могут включать в портфель не менее 25% акций закрытых акционерных обществ. Открытые ПИФы не имеют права инвестировать средства в такие активы. Кроме того, закрытые фонды могут инвестировать в акции одного эмитента до 35% портфеля, в то время как открытые ПИФы - только 15%.

В любом случае, управляющая компания берет на себя повышенные обязательства. Если ожидания вкладчиков не оправдаются (они не получат временной прибыли), фонд потеряет свои деньги.

Привлечение/отток средств по типам фонда

Название	Объем привлеченных/выведенных средств, руб.
Акций фонд	-384 113 290,45
Денежного рынка	-14 622 259,60
Индексный	-316 616 269,47
Облигаций фонд	-133 155 750,91
Смешанных инвестиций	-162 849 364,98
Фонд фондов	33 042 977,55
Итого за месяц	-978 313 957,85