Вопреки традиции двух предшествовавших лет май 2008-го обошелся без масштабных коррекций. Наоборот, российские фондовые индексы наконец полностью отыграли памятное январское падение.

Кроме того, в мае выстрелил нефтегазовый сектор, чего на рынке коллективных инвестиций ждали уже давно. Долгое время остававшиеся в аутсайдерах нефтегазовые ПИФы демонстрировали рекордную доходность: стоимость паев лучших фондов ТЭК выросла на 17-19%. Такого скачка можно было ожидать, поскольку акции многих нефтегазовых компаний были сильно недооценены, причем стоимость их не росла даже в момент подъема стоимости энергоресурсов на мировых рынках. Так, в прошлом году, несмотря на ожидания инвесторов, примерно двукратный скачок цен на нефть и газ почти не отразился на акциях добывающих компаний, и по итогам 2007 года большинство инвестирующих в ТЭК ПИФов принесли пайщикам убытки.

В мае значение отраслевого индекса «РТС – Нефть и газ» выросло на 21% (с 275,9 до 334,06 пункта), в то время как значение индекса РТС – на 15%. В итоге лучшую доходность в мае продемонстрировали фонды нефтегазового сектора и индексные ПИФы. Хотя в целом ни одному из фондов ТЭК не удалось переиграть отраслевой индекс (лучшая доходность у ПИФа «КИТ-Фортис – Российская нефть» 18,3%), однако большинство из них в мае вошли в список лидеров ПИФов по доходности.

Однако несмотря на высокую доходность, показанную ПИФами, инвестирующими в ТЭК, за первые три недели мая отток средств из открытых ПИФов достиг 6,7 млрд руб., что стало абсолютным рекордом для этого рынка. Даже в октябре прошлого года, ставшем «черным» месяцем для управляющих, суммарный отток составил 5,7 млрд руб.

Впрочем, недоверие инвесторов к российскому рынку может быть оправдано. Для продолжения роста нефтегазового сектора фундаментальных причин нет, так заявленное правительством снижение налоговой нагрузки уже учтено в ценах компаний, хотя ТЭК может продолжить какое-то время расти на волне оптимизма инвесторов.

Стоит отметить те фонды, которые принесли максимальную прибыль за май месяц для своих пайщиков. Так, лучшими среди открытых фондов акций стали: «БКС – Фонд голубых фишек» +19,49%, «КИТ-Фортис – Российская нефть» +18,33%, «Максвелл –Нефтегаз» +17,92%,а худшими были «Идель» - 1,62%, «Пиоглобал – Телекоммуникации» -1,48%.

Среди индексных фондов особенно выделились: «Бинбанк «Индекс РТС – Нефть и газ» +18,9%, «Риком – Индекс ММВБ» +15,5%, а так же «Инвест-Капитал – Индекс ММВБ» +15,12%.

В смешанных фондах: «Ингосстрах –Сбалансированный» +15,02%, «Олма – Топливно-энергетический фонд» +13,68%, «Ломоносов» +11,5%, меньше всего прибыли дали: «Максвелл – Ритейл» -1,54%, «Олимпия – Фонд смешанных инвестиций» -0,54%.

Максимальную прибыль в облигационных фондах дали: «Открытие – Облигации» +7,22%, «Арбат Долгоиграющий» +6,09% и «МДМ – Мир облигаций» +5,73%.

В свете того, что ралли на фондовом рынке, вероятно, уже подошло к концу и предстоит сезон отпусков с соответствующим снижением объемов торгов, многие участники рынка предпочтут зафиксировать прибыль. Однако вряд ли стоит держать деньги на депозитах, когда рынок все еще имеет существенный потенциал роста. Аналитики сходятся во мнении, что практически все ПИФы покажут хороший прирост стоимости пая.

В начале лета рынок еще может оставаться под влиянием оптимистичных настроений, основанных на приближении окончания мирового кредитного кризиса, высоком спросе на сырьевые ресурсы со стороны стран Азии и ожидании восстановления темпов роста экономики США в III квартале 2008 года благодаря крупным налоговым возмещениям.

По отраслям: металлургия постепенно утрачивает статус лидера: дефицит продукции уже не настолько силен, а возможное введение экспортных пошлин угрожает прибыльности бизнеса. Потенциально могут выстрелить бумаги телекоммуникационных компаний и ритейлеров, а вот финансовым акциям, вероятно, придется подождать окончательного урегулирования проблем в западных банках.

Алена Зотова, инвестиционный консультант «Сеть Паевых Супермаркетов-Новосибирск»

ООО «Алор+»