Одним из основных трендов этого десятилетия было значительное увеличение валютных резервов мировых центральных банков, пишет газета Financial Times.

Основная часть этих средств направлялась на западные долговые рынки, помогая удерживать процентные ставки в мире на более низком уровне, чем они могли бы быть, поддерживая доверие инвесторов, повышая аппетит к риску и цены активов.

Сейчас, возможно, рост резервов уже достиг своего пика на фоне увеличивающихся сигналов ослабления мировой экономики. Это, по мнению экспертов, может оказать дополнительную поддержку курсу доллара США.

Общий объем валютных резервов мировых центробанков в настоящее время достигает рекордных $7 трлн по сравнению с $2 трлн в начале десятилетия. Для сравнения - их увеличение с $1 трлн до $2 трлн заняло все 90-е годы.

Основная часть резервов сконцентрирована в Азии и странах-производителях нефти, причем 60% всех резервов приходится на долю шести стран. Китай имеет самые значительные резервы - $1,808 трлн, Япония - $973 млрд, Россия - $581 млрд, Тайвань - $291 млрд, Индия - $283 млрд, Южная Корея - $243 млрд.

Согласно информации Международного валютного фонда, центробанки стран с развивающейся экономикой держат около 60% своих резервов в американских долларах. Остальную часть составляют евро, фунты стерлингов и иены.

Диверсифицируя свои вложения в иностранные валюты, центробанки стремились компенсировать ослабление американской валюты в последние годы. Тенденция к падению курса доллара, сформировавшаяся еще в 2001 году, сопровождалась беспрецедентным наращиванием глобальных валютных резервов, поскольку центробанки стран emerging markets проводили интервенции на валютных рынках, пытаясь остановить слишком быстрое укрепление национальных валют.

Однако, по словам аналитиков, увеличение резервов остановилось, когда доллар вступил в фазу укрепления после достижения рекордного минимума по отношению к евро 15 июля этого года. С середины июля доллар вырос почти на 9% относительно евро, 11% относительно фунта и 4% относительно иены.

Одним из факторов, поддержавших доллар и замедливших темпы роста глобальных валютных резервов, стало сокращение дефицита текущего платежного баланса США.

После достижения 6,6% ВВП США в четвертом квартале 2005 года, этот показатель постоянно снижался и в первом квартале этого года составил 5% ВВП. Ослабление американской экономики привело к ослаблению спроса на импортируемые товары, тогда как объем экспорта оставался высоким благодаря дешевому доллару.

В то же время цена нефти значительно упала с максимальных уровней, сократив приток средств в страны-производители нефти.

Кроме того, кредитный кризис оказывает свое влияние и на азиатские страны. Вывод средств иностранных инвесторов из региона способствует ослаблению местных валют, в связи с чем регулирующие органы Южной Кореи, Индии и Филиппин сокращают валютные резервы, поддерживая свою валюту.

Политические конфликты в Грузии и Таиланде привели к тому, что правительства России и Таиланда также были вынуждены потратить средства своих резервов на поддержание курсов валют, пишет газета.

"Наращивание валютных резервов резко замедляется, - отмечает аналитик UBS Мансур Мохи-уддин. - Причиной этого является отсутствие необходимости диверсифицировать свои вложения, перекладывая средства из долларов в другие валюты".

"Если рост валютных резервов действительно уже достиг своего пика, доллар продолжит расти относительно других мировых валют", - полагает он.