Анастасия Тупицына, аналитик отдела информации и анализа мировых рынков Finam.ru.

Сентябрь, без преувеличения, стал худшим месяцем в текущем году как для мировых фондовых площадок, так и для ETF. Обвал акций банковского сектора и общая волатильность рынков вынудила инвесторов перекладываться в защитные активы, такие как золото, что позволило ETF с привязкой к данному драгоценному металлу стать лидером по доходности в прошедшем месяце. По мере смены настроений участников рынка поменялась и тройка ETF-лидеров - коммодитиз уступили первые строчки, а долгосрочные государственные облигации США вплотную подобрались к ним, расположившись на 4-м месте. Пузырь окончательно схлопнулся.

Справка

ETF, полное английское название Exchange Traded Fund, которое в дословном переводе на русский звучит как "фонд, торгуемый на бирже", означает ценные бумаги, цена которых отражает значение фондового индекса, биржевого товара, валюты или корзины активов, указанного в проспекте эмиссии фонда, торгуемые как обычные акции на бирже. В настоящее время в России нет устоявшегося наименования данного класса ценных бумаг, и в различных источниках можно встретить такие названия ETF, как "биржевые фонды" или "акции фондов, торгующихся на бирже". Тем не менее, данный перевод не совсем точно отражает суть этого инструмента.

По данным ETF Digest.com, на текущий момент насчитывается более 700 различных ETF в США, и их число продолжает увеличиваться. Сейчас можно встретить ETF, относящиеся к различным сегментам финансового рынка: рынку акций, облигаций, биржевых товаров (commodities) и валюты. При этом появление последних значительно упростило индивидуальным инвесторам доступ к товарному и валютному рынкам.

Нижеприведенная таблица отражает доходность основных ETF с начала 2008 года:

Данные: Reuters (по закрытию на 30 сентября)

В отличие от августа, в прошедшем месяце фонды с привязкой к коммодитиз уступили лидерство среди рассматриваемых ETF - с доходностью 8,6% первую строчку занимает "золотой" фонд. Действительно, в сентябре цены на данный металл устанавливали рекорды - инвесторы искали "тихую гавань" в условиях турбулентности на мировых финансовых и сырьевых рынках. В настоящий момент прогнозируется, что в четвертом квартале стоимость золота может и вовсе подскочить до 900 долларов за унцию, а к 2010 году - до 1000 долларов.

Повышенный интерес участников рынка к долгосрочным государственным облигациям США, способствовавший их продвижению на 4-ю строчку по доходности, наряду с динамикой золота, продолжает свидетельствовать о панике в рядах игроков. Теперь, когда американская рецессия перестала быть призраком, инвесторам ничего не остается, кроме как "засесть" в облигациях и переждать.

Бегство от рисков оказало поддержку и курсу йены в паре с американским долларом, инициировав увеличение доходности ETF c привязкой к USD/JPY. Дополнительный вес японской валюте добавило и активное участие национальных банков в покупке активов обанкротившихся коллег за океаном. Так, крупнейшая брокерская компания Японии Nomura Holdings заявила о своем намерении приобрести азиатские отделения обанкротившегося инвестиционного банка Lehman Brothers за сумму, не превышающую $525 миллионов, а Mitsubishi UFJ Financial - крупнейший японский банк - изъявил желание купить до 20% Morgan Stanley за $8,5 миллиардов. Таким образом, пока проблемы финансового сектора не только не вредят японским банкам, но и наоборот, оказывают им услугу.

Наименее доходным индексным фондом по итогам сентября стал ETF с привязкой к российским бумагам, потерявший 10 пунктов. Причиной этому послужила сильная зависимость от динамики американского фондового рынка, а также продолжение падения цен на нефть, ставшего фатальным для "сырьевой державы". Среди развитых стран худший результат третий месяц кряду у Бельгии, ETF с привязкой к индексу MSCI Бельгия смог немного поправить свои позиции, перебравшись с 60-й на 59-ю строчку, но все же остался далеко позади остальных стран.

Рассматривая картину в целом, можно заключить, что облака над инвестициями продолжают сгущаться. Доходность большинства индексных фондов сократилась вполовину. Лишь 7 из 62 рассматриваемых ETF завершили месяц в плюсе против 11 в августе и 15 в июне. В свете ожидающегося второго витка американского кризиса, можно предположить, что это не предел.