15% падение индекса ММВБ в понедельник является отражением того бегства инвесторов в кэш, которое сейчас имеет место на рынках сырья и капитала. Падение американского фондового рынка, умноженное на обрушение азиатских бирж, вылилось в неконтролируемое падение котировок на нашем рынке. К сожалению, торги на рынке акций устроены так, что сильные продажи рождают лишь новые продажи. В такое время, такие факторы, как чрезмерная перепроданность и фундаментальная привлекательность просто не работают. Инвесторы продают все, что еще хоть чего-то стоит, поскольку наступающий мировой финансово-экономический кризис лучше всего переждать, имея на руках наличные.

Сегодняшнее открытие торгов по индексу ММВБ произошло с 6,5% гэпом вниз. Странно, что биржа остановила торги, когда падение индекса составило 15,4%, хотя она имела право это сделать, когда падение индекса ММВБ превысило 5% относительно уровня открытия.

Очередное падение цен на сырьевых рынках сегодня вылилось в 10-20% падение котировок акций горнодобывающих и нефтяных компаний, как на европейском, так и на нашем рынке акций. Так, в лидерах падения сегодня находятся акции ГМК НорНикель (-25,7%). Процедура выкупа своих акций, объявленная ранее ГМК, очень сильно бьет по ее же капитализации.

Выходу западных инвесторов из российских активов также способствует процесс продолжающегося обесценения рубля относительно доллара. Курс рубля стремительно падет (26,2 руб./долл.) и сейчас достиг уровней марта 2007 года. Доллар продолжает процесс укрепления относительно других мировых валют, что является отражением того, что на рынке просто нет стабильных активов в период беспрецедентно жесткого финансового кризиса.

Сегодня в 20-00 мск президент ФРБ-Чикаго Чарльз Эванс выступает с речью по поводу перспектив экономики США, в 21-30 мск президент ФРБ-Далласа Ричард Фишер также попытается успокоить инвесторов своей речью по поводу политики ФРС и экономической ситуации. На наш взгляд, обвал цен на фондовых рынках и сырьевых рынка должен сойти на нет, к середине этой недели, когда рынки, хотя бы не надолго получат свою щепотку позитива.